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▸ 創業投資對台灣高科技產業的貢獻

創業投資與高科技的發展是息息相關且相輔相成的,創投公司所參與投資的高科技公司除了在資金上取得奧援,更得到其於實際參與經營、市場分析、生產技術規畫策略上所提供的諮詢顧問等附加價值的助益,令科技公司能正常且正確的茁壯成長。因此在健全資本市場上,創造很高的市場價值。而創投公司於扶持科技公司成功取得市場定位後,便能功成身退獲取高倍投資回收。估計從1984年第一家創投設立至2016年底,期間超過300家創投公司成立(含營運中及已解散清算者),總計扶持國內600多家科技團隊順利成功上市或上櫃,創造了將近新台幣近2.9兆元的科技市場規模。就本會歷年統計資料來看,以目前在國內資本市場1,000多家上市櫃公司中,平均每均每3家 上市(櫃)公司 就有1家是創投公司所支持的企業,如以科技類股分析,平均每2家上市(櫃)之科技公司中即有1家是創投所投資之公司,由此可見台灣創投所創造經濟實績成效斐然。因此,在推動國內科技產業發展進程上,創投業所扮演的專業投資角色是居功厥偉的。

▸ 創業投資所投資的事業階段區分

一、種子期 Seed Stage
產品初創期,創業者僅有獨特的創意、技術或團隊,急需資金從事產品研發及創建企業。此階段投資風險極高,投資額雖不多,但是對產品、技術、研發、團隊充滿不確定性,投資年限可長達五年以上,倘若案例成功,獲利最高。

二、創建期 Startup Stage
產品開發完成尚未大量商品化生產,此階段資金主要在購置生產設備、產品的開發及行銷並建立組織管理制度等,此階段風險很高,大部份企業失敗亦在此階段,因為企業並無過去績效記錄,且資金需求亦較迫切。依產業不同,此階段由六個月至四、五年不等。

三、擴充期 Expansion Stage
產品已被市場肯定,企業為進一步開發產品、擴充設備、量產、存貨規畫及強化行銷力,需要更多資金。但由於企業距離其股票上市還早,若向金融機構融資,須提出保證及擔保品,籌資管道仍屬不易,而創投的資金恰可支應所需。此階段投資期可長可短,大約二至三年,由於企業已有經營績效,投資風險較平穩,因此創投投入最多。

四、成熟期 Mezzanine Stage
企業營收成長,獲利開始,並準備上市規畫,此階段籌資主要目的在於尋求產能擴充的資金,並引進產業界較具影響力的股東以提高企業知名度,強化企業股東組成。資金運作在改善財務結構及管理制度,為其股票上市/櫃作準備。此階段投資風險最低,相對獲利亦較低。

五、重整期 Turnaround Stage
企業營運困窘並已陷入虧損,除需要資金的投入以支持其營運,尚須尋求協助改善其經營管理,必要時創投須介入企業經營,使企業得以於整頓完成後再出售獲利。創投主要工作在協助企業重擬營運計畫、開發新產品,使其轉虧為盈。由於介入較深,創投通常比較不願參與經營陷入危機的企業,此階段投資額及投資期限亦較難評斷。

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威廉‧伯恩斯坦(William J. Bernstein)

身兼投資顧問、神經科醫師、經濟歷史學家、暢銷作家與聰明投資人心中的財經大師的比爾‧伯恩斯坦,大概是我所認識的人中最聰明的一位。而且很幸運的,他也是最容易聯絡到的。在我擔任《華爾街日報》(Wall Street Journal)個人理財專欄作家的十三年間,每當我文思枯竭之際,我往往向他找尋題材的泉源。