做期权赚钱的多还是亏钱的多？

期权？双喷？爽歪歪？

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做期权赚钱的多还是亏钱的多？

小编：“嗨，凯爷，最近怎么样？忙吗？……”

凯爷：“亲，实在是忙，没事以后唠哈。”

小编：“别介呀，干嘛一大早就忙成这样？”

凯爷：“正在写报告，周五美国农业部出了报告，早上期权价格双喷，爽歪歪，这不，正在写获利总结。”

期权？双喷？爽歪歪？

小编：“凯爷，亲爱的凯爷，不急，这么好的事，给我说说！”

凯爷：“6月30日，美国农业部公布季度库存以及种植面积报告，季度库存及种植面积数据均低于市场预期，当日CBOT大豆大涨3.07%。

图1 CBOT美豆1分钟走势图

图2 豆粕1709合约1分钟走势图

小编：“凯爷，这没什么机会啊？一开盘就上去了，看图形，真冲进去了，搞不好还是亏着出来的。”

凯爷：“别急呀，这种由消息事件引发的大幅波动，期货可能没机会，期权就不一样了，在期权里叫事件驱动策略，我给起了个名字叫双买策略。”

小编：“双买策略？？？！！！凯爷，我读书少，你不要忽悠我啊！”

凯爷：“哈哈，双买的意思就是期货行情由于受到外在因素的影响，预计将有很大幅度的变化，但这种变化事前也不知道是能涨还是能跌，那么就在期权上，买入看涨期权，同时再买入相同数量的看跌期权，不管行情最后朝哪个方向喷发，只要幅度够大，都能够挣钱。”

小编：“等等，凯爷，你是说不用判断行情，两个方向都买就可以了？”

凯爷：“是啊，只要行情幅度够大，买对的方向产生的利润可以抵消两边买入时的成本，剩下的就是利润，来看图：

先看看涨期权：6月30日，豆粕期权2650看涨期权收盘价是70点，我们就以70计算，买入一张需要70*10=700元，今天开盘后随便平，按140计算，正好翻一番，利润70点；

图3 M1709-C-2650一分钟走势图

再看看跌期权：6月30日收盘价是57点，我们就以57计算，买入一张需要57*10=570元，今天开盘后行情稳定了平，按20计算，一张亏损37点；

图4 M1709-P-2650一分钟走势图

双飞盈亏分析：买入看涨利润：70点；

利润：70-37=33点

小编：“我勒个去，凯爷，一张挣33点，就是330，10张3300，100张33000，1000张. 要上天的节奏！！！”

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theta

前文介绍过，期权的时间价值会随着剩余时间的减少而减少。希腊字母theta表示的就是期权每天随时间减少的值。这个值是一个负数。比如 AAPL SEP 17'21 135 Call 的theta是-0.035，也就是其他条件不变的情况下，期权每天减少0.035块钱。 AAPL APR 16'21 135 Call 的theta是-0.057， AAPL FEB 19'21 135 Call 的theta是-0.123，这就是前文说过的时间价值会加速递减。所以可能的话，尽量买入长期期权，这样时间价值减少会比较慢。另外平值期权的theta最大，比如 AAPL FEB 19'21 做期权赚钱的多还是亏钱的多？ 135 Call 的theta是-0.123， AAPL FEB 19'21 130 Call 的theta是-0.088， AAPL FEB 19'21 140 Call 的theta是-0.076。如果卖期权的话，可以选择短期平值或轻度虚值的期权，这样的theta值比较大。

如何选择看涨期权

平仓头寸，卖出期权，落袋为安。
什么也不做。
向上移仓，卖出原期权，用盈利买入更高行权价的期权。
套利，原期权继续持有，卖出(sell)更高行权价的期权，也即牛市套利(bull spread)做期权赚钱的多还是亏钱的多？ 。

策略3卖掉10月50 call，把本金收回，用盈利买入2张10月60 call。如果股票继续大幅上涨，这个策略的表现最好。因为10月60 call的盈亏平衡点是63，如果股票价格保持变，比如在63之下，这个策略的表现最差。

策略4继续持有10月50 call，再卖出(sell)10月60 call，这个策略也叫牛市套利(bull spread)。一开始买入10月50 call付出3块，然后卖出10月60 call收入3块，整个策略变成了无风险头寸。

如果股票跌到了50以下，两个call的行权价都没达到，两个期权作废。我们损失了盈利，本金并没有损失。
如果股票涨到了60以上，无论超过多少，因为两个行权价差了10点，所以最大盈利就是10点。比如股票涨到70，10月50 call赚20，但是10月60 call亏了10，整体盈利还是10。
如果股票保持不变，在50和60之间，这个策略就是四个里面最好的。因为10月50 call有盈利，而10月60 call作废，多收了权利金。

平仓头寸，卖出期权，止损认赔。
什么也不做。
向下移仓，卖出2张原期权，买入1张更低行权价的期权，也属于牛市套利。

举个例子介绍策略3，一开始用3点买入1张XYZ10月35 call，股票跌到32，这时10月35 call只值1.5。同时10月30 call值3点。此时可以卖出2张10月35 call，买入1张10月30 call。注意这里不需要额外花钱，2张10月35 call和1张10月30 call的成本是一样的，这也是这个策略的关键点：投资者通过基本相等的钱买入1张低行权价的call，同时卖出2张高行权价的call。操作之后，头寸变成了：买进1张10月30 call，卖出1张10月35 call，成本还是最初的3点。