股市里的杠杆是什么意思？
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人们通常会通过拥有不同的头寸(Position)的方式来实现财务和风险管理。头寸是一种资产，是指一个实体拥有或欠下的投资数量(A position is an asset is the quantity of the instrument that an entity owns or owes)。
头寸又分为不同的类型，包括多头头寸(Long Positions)、空头头寸(Short Positions)和杠杆头寸(Leveraged Positions).
Short position示意图 source：维基百科
钱一般是在经济人(Broker)处借，所借的钱被称为保证金贷款(Margin Loan)，所产生的利率被称为银行拆款利率(Call Money Rate)，这个利率一般是可以谈判的。通常，风险越大，利率越高；风险越小，利率越低。
- $5,000
利息(Margin interest paid)
出售价格(Proceeds on sale)
- $12,000
利息(Margin interest paid)
所以，对于实际投入$8,010的回报率就是($2,490 - $8,010) / $8,010 = -68.9%。
杠杆原理在金融上的应用--衍生证券简介 期权和期货。期权和期货与投入股市有所不同。期货市场是一种Zero-sum Game(零和游戏)，就像四个人打麻将，有人嬴必定有人输，同一段时间内所有实验室家具赢家赚的钱和所有输家赔的钱相等。期权期货市场只是经济价值的再分配，而不会创造新的经济价值。投入股市的钱则又不同了，股票透过商业机构的营运业务增长，可以创造新的经济价值，若经济环境稳定，大部分股民靠长期投资都可以同时赚钱。 因为财务杠杆的放大，做期权和期货来钱快，但亏起来也快，其风险比买卖普通股票高太多，又所谓“成也萧何，败也萧何”。 在我们的日常生活中，杠杆原理应用非常广。譬如，你每天开车用的方向盘，就运用了杠杆原理。或许你平时没注意，在财经领域，财经杠杆应用也很广泛。最简单的例子就是房屋按揭贷款。 绝大多数人买房子，都不是一笔付清的。如果你买一幢100万的房子，首付是20%，你就用了5倍的财经杠杆。如果房价增值10%的话，你的投资回报就是50%。那如果你的首付是10%的话，财经杠杆就变成10倍。如果房价增涨10%，你的免熏蒸托盘投资回报就是一倍!你高兴了吧!慢着，凡事有一利就有一弊，甘蔗没有两头甜，财经杠杆也不例外。财经杠杆可以把回报放大，它也可以把损失放大。同样用那100万的房子做例子，如果房价跌了10%，那么5倍的财经杠杆损失就是50%，10倍的财经杭州隐形纱窗杠杆损失，就是你的本钱尽失，全军覆没……现在美国很多房子被强行拍卖，其主要原因就是以前使用的财经杠杆的倍数太大。 期权期货本身就已经是财务杠杆了，而往往又是通过一种Margin(保证金)账户具体操作，这种账户用的也是杠杆原理，这等于是杠杆再加杠杆。 什么是保证金账户?保证金帐户是指在购买股票时，只须花股票总值的25%到30%就行了。在“买长”时25%，在“卖短”时30%。比如，你把一万元放入保证金账户，就可以买总值四万元的股票。也就是说有四倍的杠杆作用。当然，那75%的钱是向证券商借来的，利率一般比银行高一些，比信用卡低;而且你的账户还必须维持你所拥有股票市值的25%(买长)到30%(卖短)。一旦低于那个数，你的经纪人就不客气，要来“Margin Call”了，就是要你赶紧“输血”进去。 外汇交易的保证金账户，一般都会用到15倍以上的财经杠杆;对冲基金的财经杠杆一般用到20倍;“两房”開槓桿是怎麼運作的？ 的财经杠杆大约是30倍，雷曼兄弟整个公司的财务杠杆高达33倍……现在你就会理解它们为何说玩完儿，就玩完儿了。而期货的保证金比一般股票Margin比例更低，只需总价的5%到10%。所以做期货获利或亏蚀的幅度，可以高达本金的数千倍!想当年英国的老牌银行巴林(Barings Bank)，就是被一个交易员玩“日经期指”给玩儿残的。 “磨刀恨不利，刀利伤人指”。股票、房子疯长的时候，许多人恨不得财经杠杆能用到100倍以上，这样才能回报快，一本万利;而现在股市、房子下跌，很多人被迫把股票和房子以低价卖出，有点象Margin Call。而当他们把股票和房子低价卖出时，则造成了更多的家庭资不抵债，被迫将资产更低价出售，从而造成恶性循环。美国人把这一恶性循环过程称为Deleverage(减少财经杠杆过程)。 减少财经杠杆非常痛苦。房价跌，房屋净值(Home Equity)消失，很多房子被拍卖，房价更跌……格老说，美国现在面临上世纪三十年代以来最严重的经济危机，并非耸言动听。 现在美国很多家庭和银行都深受财经杠杆减少过程之害，所以只好转向政府救助(Bailout)。政府从全国经济发展的角度，除了救助以外，别无选择。政府救了贝尔斯通、救了“两房”、救了AIG，接下来还要救联邦存款保险公司(FDIC)、救学生贷款保证金…… 如果说以前是个人大量使用财经杠杆的话，那么现在将是政府大量使用财经杠杆。政府使用财经杠杆的结果，将是通货膨胀和美元贬值。从这个角度看，现在美国政府长期债券回报(3.75%)，扣除税收和通货膨胀率以后，几乎没有任何回报。 这次美国及世界的财经杠杆减少过程，将会是一个非常漫长而痛苦的过程。
【 學習槓桿投資 開槓桿是怎麼運作的？ 】槓桿是什麼？融資怎麼用？
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接觸理財一陣子後，可能就會聽到「槓桿」這兩個字，或者是「財務槓桿」、「槓桿投資」等等。 「槓桿」兩個字來自亞里斯多德的「槓桿原理」，也就是取得適當的距離後，只花一點力氣就能抬起更重的東西。 這概念放到財務上，就是指「花一點錢，享受/投資原本需要更多錢才能達到的事情」。那麼，財務槓桿的工具有哪些？使用財務槓桿又該注意些什麼？這篇文章一次整理給大家。
財務槓桿的工具有哪些？
財務槓桿的投資方式有哪些？
理財型房貸是開個帳戶給你，裡面放著能動用的金額。需要錢的時候就去裡面領，然後從領出錢的那一刻開始計算利息； 「股票信用交易帳戶」顯示的是「融資額度(有些美股券商則顯示購買力)」，比方說我放 100 萬台幣在裡面，當我要買股票的時候就可以買價值 150 萬的股票。但當我要領錢時，一樣是從原本放在戶頭裡的 100 萬台幣扣，跟融資額度無關。
一般來說，買上市股票融資能借到 60%，買上櫃股票融資能借到 50%，也就是說如果我要買 100 萬台幣的上市股票，我只要準備 40 萬；買 100 開槓桿是怎麼運作的？ 萬的上櫃股票則要準備 50 萬。而且申請額度需要附財力證明等資料。
有沒有發現它的槓桿比房貸小？房貸一般的頭期款約佔房價的三成，所以如果要買 100 萬的房子，我們只要拿出 開槓桿是怎麼運作的？ 30 萬，比買上市股票還少。因為房貸我們有把房子抵押給銀行，萬一我房貸繳不出來，銀行可以把我的房子拿去賣；
為什麼叫做「自帶槓桿」呢？因為這類商品本身的設計就有放大漲跌幅的效果，只需要一點錢就可以投資實際金額更龐大的商品，就像我們只要拿頭期款就能買房一樣。但是期貨、選擇權的槓桿比房貸大得多，比方說大台指期貨，它的最低投資門檻是 148,000 台幣(依據 2020 年 9 月時的台灣期交所原始保證金公告)，但是卻能交易相當於金額 2,575,000（依據 2020 年 9 月 18 日台股指數收盤計算)的商品，槓桿足足有 17 倍多。更不用說選擇權的槓桿有機會到 100 倍了。
另外，近年出現的「正2 ETF」、「反2 ETF」等也都是槓桿商品。這類商品不用保證金，但是槓桿倍數也比期貨和選擇權等商品小得多。 以上介紹完了各類財務槓桿的工具，那使用上我們要注意什麼呢？
使用財務槓桿要注意的是？
首先，槓桿就是投資成果的放大器，而且無論好壞成果都會放大。如果我有 100 萬，我拿去買台股，沒用槓桿。我在台股的資金就是 100 萬，漲了 10%，獲利就是 10 萬；跌了 10%，虧損就是 10 萬，很單純。
如果我用槓桿來買股票，比方說我自己有 100 萬，又借了 100 萬去買股票，所以我總共有 200 萬放在股票裡。此時，漲了 10%，獲利變成 20萬，對於 100 萬的本金來說，報酬率是 20%；跌了 10%，虧損變成 20 萬，對於 100 萬的本金來說，報酬率是 -20%。
上面的例子是兩倍的槓桿（也就是「總投入本金/原始自有資金」），因此無論盈虧都放大兩倍；如果另外借 200 萬、槓桿倍數變成三倍的話，那報酬率無論盈虧都會變成原本的三倍。 獲利時利潤變成原本的三倍感覺很開心，那賠錢時呢？
使用槓桿後的心理壓力可能與沒使用時完全不同，不論在買進前多麽有把握都一樣。如果槓桿倍數兩倍，那原本虧損 20% 的股票瞬間被放大成虧損 40%。你承受得住嗎？還是會因為無法承受心理壓力而賣在低點呢？
利用財務槓桿，讓你住大一點的房子
在這種權衡之間做出適當評估，對於私募股權企業(private equity industry)會特別重要。在私募股權交易中，那些負債不多的企業通常是利用公司資產來借錢以進行「私有化」，透過「融資收購」(leveraged 開槓桿是怎麼運作的？ buyout)買下舊股東所有的股權。哪些企業會是這種交易的好對象呢？最佳候選人就是那種賺很多錢的公司，它們最想要少繳一點稅，況且營運狀況非常穩定，多借一點錢也不太可能造成財務困難。
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