预告一下我10月份的期权盈利会有3万刀，和以往都是Sell Put不同，10月份到期的期权中有3个Covered Call（备兑看涨），预计的权利金合计也有4千刀以上，这是我在9月份的时候因应股市下行的一些措施。Covered Call（期权玩家习惯简称为CC）又是怎么玩的呢？
九月份盈利4万2千刀
全年平均每月落袋盈利1万6千刀，夏普比率1.46，杠杆率1.64
风险收益比（Sharpe Ratio）= （平均收益 - 无风险利率）/ 标准差
不会亏损的Covered Call策略
Covered Call的前提是你已经有100股正股，比如说特斯拉，现在的股价是775.22，我们现在买入100股，然后选择卖出行权价为800行权日期为12月17日的看涨期权（以下图为例），我们获得的权利金是53.35x100=5335刀。到12月17日的时候，如果特斯拉股价低于800，那么我们全部收入了权利金5335刀；如果特斯拉股价高于或者等于800，那么我们在收获权利金5335刀的同时，也从正股的卖出获利（800-775.22) x 100 = 2478刀，因此总盈利为5335+2478=7813刀。
如果股价下跌呢？只要股价不跌破775.22 （买入价） - 53.35（权利金） = 721.87，我们的这笔交易都是不亏的。即使跌下721.87，也只是持有100股正股的浮亏，只要我们一直持有不卖出，这个浮亏就不会变成实亏。
先有正股！先有正股！先有正股！
特别提醒：做Covered Call的时候你手上一定是先要有正股，如果没有正常的话，就不叫Covered Call了，那就变成Naked Sell Call（裸卖看涨期权）。到行权期的时候，股价如果没有到行权价，即使你手上没有正股，你也能拿到权利金的。有人脑子一转：那么我干脆不买入正股，直接卖出Call行吗？当然行，但是，我们必须说但是，如果股价上升到行权价以上，你被行权是需要按照行权价卖出正股的，但是你手上又没有正股，那会出现什么情况呢？券商会借正股给你卖出的，当然，这个“借”肯定不是免费的，大家可以理解为和大耳窿（高利贷）借没有什么区别吧，而且这个借是一定要还的，这个损失可能会很大的。
重要的事情讲三次，先有正股！先有正股！先有正股！
认赌就要服输
我先自己打脸一下，前面说这个covered Call策略不会亏钱，可是我在5月份的时候却因为一笔Covered Call交易亏损了4000多刀，那又是怎么一回事呢？
1）让期权行权，我将以350的价格卖出200股的高盛，即使现在的价格已经是370。这相当于少赚了（370-350）x 100（股）x 2（手）= 4000刀。
由我自己的这个例子可以看到，Covered Call的风险在于如果股价上涨，涨到行权价之上的时候，这时候的你可能会有一种巨大的失落感，因为股价走势和你的判断相反了，眼看着股价蹭蹭地往上涨，却和你的盈利完全没有关系，你的那份Covered Call期权负的数值却越来越大。在这样的失落感下，你就有犯错的可能。
Covered Call的适用场景
适用场景：已经买入正股，不少于100股。股价处于区间震荡形态，不会有大幅上行。
不适用场景：破新高、快速上升行情，大趋势主升浪行情，被资金爆炒的个股，短期爆发力强的个股，尤其是业绩处于快速上升状态的股票，比如特斯拉，奈飞，蔚来这样的票，卖Covered Call的话，很容易一个利好消息来了就把手中的筹码给卖飞了。
1. 买入看涨期权(Long Call)
2.买入看跌期权(Long Put)
3. 配对看跌期权(Married Put)
期權策略 4. 买入保护性看跌期权(Protective 期權策略 Put)
5. 卖出持股看涨期权(Covered Call)
6. 卖出现金担保看跌期权(Cash-Secured Put)
7. 牛市看涨期权价差(bull call spread)
8. 熊市看跌期权价差(Bear Put Spread)
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【深度期权】交易者必学十大期权策略
Dorian君
10种期权策略
交易者经常盲目交易期权，而问题是，这类交易者浪费大量本金在买单边的期权做投机。而事实是他们对于期权策略的基础知识却一无所知。有很多期权交易策略既可以限制风险，也可以最大化交易策略回报。
以下为每个投资者都应该知道的10种期权交易策略:
I.备兑策略(Covered Call)
对于看涨期权，一种策略就是简单地购买裸认购期权（Naked Call)。期权交易员还可以构建基本的较为保险的看多期权策略。然而这是一种非常受欢迎的策略，因为它可以产生收入并减少仅持有股票多头的一些风险。条件是交易员必须愿意以固定价格（即空头执行价格）出售股票。
要成功执行该期权策略，交易员需要像往常一样同时买入标的股票，并同时对这些相同的股票卖出看涨期权。（Sell Call+ Hold Spot)
在上面的损益表中，我们可以看到到随着股票价格的上涨，看涨期权产生的负损益被多头股票头寸所抵消。因为投资者从卖出看涨期权中获得了期权费(期權策略 premium)，所以当股票从行使价上涨到上涨时，他们收到的期权费使他们能够以高于行使价的价格有效卖出股票：行使价(Strike price) 加收到的期权费(Premium) 。
在上面的损益图中，虚线是多头头寸。将多头看跌期权和多头股票头寸组合在一起，投资人可以看到，随着股价下跌，损失受到限制。但是，股票能够参与高于看跌期权所花费溢价的上涨空间。已婚看跌期权的损益图看起来与长线买权的损益图相似。
从上面的损益图可以看出，这是一种看涨策略。为了正确执行此策略，交易者需要提高价格以使交易获利。牛市看涨期权利差的权衡是，您的上涨空间有限（即使花在权利金上的金额减少了）。当直接买入期权的价格昂贵时，抵销较高溢价的一种方法是通过向他们出售更高的行使价期权。这就是牛市看涨期权价差策略的构建方式。
How To Manage A Bull Call Spread
如何管理牛市价差看涨期权
熊市价差交易策略是垂直套利的另一种形式。
在这种策略中，投资者同时以特定的执行价格购买看跌期权，并以较低的执行价格卖出相同数量的看跌期权。两种期权都是针对相同的基础资产购买的，并且具有相同的到期日期（Expiry)。
这就是构建看跌期权价差的方式。
此策略的一个示例是，如果一个投资者以50美元的价格买入100股IBM股票，并假设IBM到1月1日升至100美元。该投资者可以通过卖出一个IBM March 105看涨期权并同时买入一个IBM March来构造保护领口策略。
直到到期日，交易者的价格都受到低于$ 95的保护。折衷方案是，如果IBM在到期前以该价格进行交易，他们可能有义务以105美元的价格出售其股票。
但是，投资者可能会乐于这样做，因为他们已经获得了相关股票的收益。
同时，该投资者可能遭受的最大损失限于两个期权合约的总成本。
VII. 做多宽跨式期权（Long Strangle)
在宽跨式期权策略中，投资者在相同的基础资产上以相同的到期日期同时购买价外的看涨期权和价外的看跌期权。使用这种策略的投资者认为，标的资产的价格将经历非常大的波动，但不确定该走势将朝哪个方向发展。
在上面的损益图中，请注意如何有两个盈亏平衡点。当股票在一个方向或另一个方向上发生很大变化时，此交易策略将变得有利可图。在这个期权策略中，投资者不在乎股票本身的走势，只不过这是一个比投资者为该结构支付的总溢价定价的方向。
常用的期權策略--期權廿八式
期權的招式，絕不止廿八式，只是取其意頭「易發」，單單學會策略招式，不足以為您帶來財富，我們展示這些策略招式只為大家提供一條入門之路，使用期權策略 招式 必須靈活變通，初學者一定要清楚計算好入市4大指標：(1)最大風險、(2)最大利潤 、(3)打和點、(4)劃好盈利可達標的圖表，並且 擬好 出市兩大守則：(1)盈利的目標位及(2)止蝕位，最好利用「期權總管」的所提供的風險曲線，找到理想時機入市/出市。
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衍生產品是雙面刃，盈利或虧損均以摃杆式擴大，要求長勝者，絕不可簡單地跟風買賣， 更不應跟隨高人 在同一期權、甚至同一行使價集體行動，很容易在供求不平衡下被大戶集體獵殺，同門師兄弟被人一網打盡。